招财宝：三道防线保投资收益

4月10日，“招财宝”在淘宝理财频道正式上线。招财宝平台主要包括保险理财、理财型基金和银行票据贷。前两者与淘宝理财频道之前的产品没有什么大的区别，而最后一个银行票据类产品则是首次出现在互联网平台，备受外界关注。

　　招财宝表示，票据类产品的“风险控制城墙”由银行、平台和还款保险三道防线构成，为可最大限度保障投资人权益，而招财宝本身也并非传统意义的P2P平台。

　　为权威金融机构打造居间信息平台

　　简单来说，票据贷是一种以银行承兑汇票作为还款保障的一种融资方式。在现实交易的过程中，经常会出现赊销赊购的情况，即款项后付。比如企业销售100万元的货，买家要求企业先发货，但是在一定期限后付款，于是企业便会担心万一对方拿到货了到期不付钱怎么办？那么企业可以要求买家先到银行开一张承兑汇票给他，银行承诺在汇票的到期日无条件地支付汇票上的金额。有了拥有良好信誉的银行加入，企业就不会担心销售货款之后拿不到钱的情况，于是安心地把货物卖给对方。这类似淘宝里面的担保交易。

　　但是，从拿到承兑汇票到最后拿到钱毕竟还有半年的时间，如果这中间突然有事要急用资金周转，怎么办？许多人就拿着承兑汇票去抵押贴现。而招财宝上的票据贷，通俗来讲就是：有需要借钱的人用他的银行承兑汇票托收款作为还款保障，通过招财宝这个平台，向有钱借出的人发行的一个借款项目。

　　由于招财宝是一个集投融资一体化的平台，某种程度上具有P2P的性质，因此，不能对平台上的产品提供担保。4月21日，银监会部际联席会议办公室主任刘张君在处置非法集资部际联席会议会上提出P2P从业的“四条红线”：一是要明确这个平台的中介性质，二是要明确平台本身不得提供担保，三是不得将归集资金搞资金池，四是不得非法吸收公众资金。

　　尽管有P2P的性质，但招财宝相关负责人强调，招财宝与P2P有本质的区别：“招财宝定位一个居间信息的平台，其引入的最专业、最具备风险识别和风险定价能力的金融机构产品，并由这些金融机构对产品进行风险识别控制，而不是简单的个人与个人间的小额借贷交易。

　　银行承担关键角色

　　既然招财宝不提供担保，其平台上的银行票据类又如何进行风险控制？通过招财宝票据贷的购买协议的研究，笔者发现，在整个招财宝的票据贷发行过程中，其实银行承担了非常重要的财务顾问的角色。换句话说，票据贷的本质是：银行借了招财宝这个平台以票据质押作为还款保障，以一定的收益作为代价来吸引用户投资，成为银行业务的债权人。

　　在招财宝票据贷的购买合同上，明确列明了还款保障条款，比如：借入人提供的还款方式、借入人以其持有的银行承兑汇票提供抵质押担保及以借出人为被保险人投保保证保险等。

　　也就是说，当借入人逾期还款时，借出人可以就上述一项还款保障方式实现自己的债权。这样招财宝实际上帮助用户做了三层风险过滤：1、由银行来验证票据的真伪，帮助借出人票据托收代为行使质押权；2、票据本身是有价证券，到期后可以还本付息，以票据作为抵押借款，风险本来就比较低；3、经过银行查验的票据的真实性是有保障的。

　　但是万一源头企业出现问题，那么真票也可能遇到司法冻结的危险，那么借出去钱的人的流动性利益肯定会受到损害，而且借出人大多数没有能力对票据的质押权做处理，这个问题怎么解决？

　　招财宝票据贷的特殊性显示出来了。据悉，平台要求所有提供票据贷的银行让借入资金的人为其票据购买履约还款保险。票据到期三个工作日内，万一借入人不能及时还款，由对应的保险公司代为清偿本金及利息，最大限度保障了借款人的投资权益。

　　招财宝相关负责人表示，这些创新只是在用户体验和用户需求满足的前提下产生的一种自然而然的行为，就像当初仅仅是为了满足用户余额生息以及提升用户支付限额而无意中创造了余额宝这个产品，招财宝的产生也是为了满足用户资金在不用理财层次上的需求。